作者：Areil，自由撰稿人 。
是时候了，老美地方卡脖子了，那就回归香港，香港独立专业的金融体制助力中概融资壮大，互惠互利。
中美关税战或演变成「金融战」，在美上市的中概股可能有被除牌的风险，作为贸易谈判条件一部分，本港市场或将成为中概股回流的主要市场，究竟有哪些中概股可望回流，顿成市场焦点。
高盛估计，有27只、总市值达市值达到1840亿美元（折合1.4万亿港元）的中概股，或有资格在香港进行双重主要上市或第二上市，其中包括拼多多。
另估计还有富途、满帮、Legend Biotech、唯品会、极氪、好未来、亚朵、陆金所、雾芯科技、世纪互联、JOYY、赛禾、老虎证券、FinVolution Group、大全新能源、爱奇艺、LexinFintech、晶科能源、华衔、Uxin Limited、OpinFintech、Oxjin、coc、cococ、cococ、coccoc且精神可丽、西林、西林、西林、西华、国际。
财政司司长陈茂波昨（13日）在网誌表明，已指示证监会和港交所做好準备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。
事实上，中概股在美国「下市」的担忧早已存在。早在2021年，美国证监会（SEC）根据《外国公司问责法案》引入退市规定，已引发一轮中概股回流潮，其后透过中美双方政府就审计程序达成协议，令问题得以解决。
高盛最新报告指，未在香港双重或第二上市的中概股ADR（美国存託凭证）表现近月落后于其他中概股，证明ADR除牌危机成为投资者关注重点。
该行认为，若发生「摧毁流动性事件」，相关中概股在香港双重主要或第二上市，有利公司获得重新估值机会。
瑞银估算，若中概股ADR回流香港，港股每日成交可增约190亿美元，相当于该行预期2026年日均成交1420亿港元的13%，可推高港交所收入和盈利增长5%至7%。该行对港交所保持「中性」评级，目标价320港元。
消息影响下，港交所（00388）周一曾升逾7%，高见336元，收市报334元，升6.91%。
瑞银估计，目前约有230只在美上市的中概股，在美国的总市值敞口为4600亿美元，低于2021年底的1.1万亿美元。2021年及2022年曾出现除牌恐慌并导致中概股平均下跌22%，预期今次影响情况更为可控。
大摩报告指，随着中美关税升级，ADR退市风险再次浮现。
目前，ADRs佔MSCI中国指数约25%，其中超过80%已在香港双重上市，相信即使发生退市情况，也能确保交易顺畅，对中国股市的影响将呈短期负面，但长期可控。
若发生退市事件，特别是所有ADR公司同时退市，大摩认为，将标誌着中美地缘政治紧张局势显着升级，整个中国股市将因股权风险溢价上升，而面临估值下行风险。
未在香港双重上市的ADR公司将比已双重上市的公司面临更大下行风险。
大摩补充，香港市场长远可补充失去美国市场的交易量，尤其是大型企业可望符合港股通纳入条件，在6至12个月评估期后，市场将转向以企业基本面评估。
港交所行政总裁陈翊庭早前在立法会财经事务委员会上表示，港交所拟推出的「科企专线」，是针对一些企业特别度身订造，期望能提前接触仍未决定来香港上市的科技企业。
财政司司长陈茂波表示，正积极吸纳全球各地优质发行人来港上市。
目前，本港已建立便利已在海外上市的企业在港进行双重上市或第二上市的监管框架。
针对全球最新变化，他已指示证监会和港交所做好準备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。
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