遭反噬了吧？特朗普关税大刀砍向自己，美股美债美元集体\"大屠杀\"创30年纪录。
一如我在昨天文章中所料，昨日美国股市的反弹不过是特朗普暂缓对除中国以外国家加征关税的利好消息刺激下的昙花一现，只是干旱多日，苦等雨临的人们抓住这一救命稻草，回一口老血而已。今晨市场表现完全印证了这一判断——美东时间10日午后，标普500指数暴跌逾4%，纳斯达克指数重挫5%。截至收盘，三大股指全线飘绿：标普500下跌3.6%，道指下跌2.5%，纳指跌幅达4.31%。
这一预判源于近期观察到的异常现象：特朗普2日宣布对贸易伙伴广泛征收“对等关税”时美股应声下跌，一度推动资金转往债市，而到了本周，传统上杯视为避险资产的美国国债券投资者大量抛售，价格持续下跌，导致10年期美债收益率竟连续三日飙升。美国30年期国债收益率过去三天内飙升近60个基点，一度突破5%大关。如果这一趋势持续，将是自1981年以来最严重的一次抛售。这完全违背了\"股跌债涨\"的传统市场逻辑。同时，市场也传闻小日子正在秘密减持美债，看来此传言绝非空穴来风。在美债遭遇全球抛售潮之际，我推测我国很有可能已加入减持行列。虽然此举会造成一定账面损失，但面对美国经济持续恶化的现实，这或许已成为我们不得不出的\"胜负手\"。这种股债双杀的罕见局面，充分暴露了国际投资者对美国经济的深度担忧。
今日市场延续了这一趋势：伴随美股暴跌，美债再遭抛售。撰稿时，10年期美债收益率已飙升至4.48%，创下2月以来新高。更雪上加霜的是，美元指数单日暴跌1.7%，创年内最大跌幅。值得警惕的是，在过去30年历史中，美债收益率上升0.1%同时美元贬值超1.5%的情况仅出现过四次。如今股、债、汇三市齐跌，美国经济可谓千疮百孔。
这场经济乱象的根源，都要归咎于那个刚愎自用、固步自封的\"二进宫\"商人总统特朗普。正如国际关系学者丁一凡犀利指出的：\"特朗普正试图用19世纪的药方来治疗21世纪的顽疾。\"他显然未能意识到，现代国际贸易体系与美国首任财政部长汉密尔顿时代的贸易环境已天差地别。
历史经验揭示，美国19世纪贸易保护政策之所以成功推动工业腾飞，离不开三大关键条件：首先，彼时的美国已建立起完整的工业体系，并通过高等教育体系培养出大批专业工程技术人才；其次，英国的技术外溢效应为美国输送了大量熟练技工移民；最重要的是，当时的国际贸易以成品贸易为主，买卖双方交易的都是最终产品。所以当时美国借助国内的统一大市场，再加上雄厚的人才基础，产销两旺之下，美国工业才一飞冲天。
然而时移世易，当今全球贸易格局已发生根本性转变：全球价值链深度整合，中间品贸易占比大幅提升，超过70%。高关税直接冲击依赖进口中间品的美国企业。即便是最终消费品贸易，超半数产品实为外资企业（包括美资、欧资和日资等）在华生产后返销美国。如此错综复杂的全球产业链和贸易结构，岂是简单粗暴地提高关税就能解决的？现实情况是，众多美国下游制造企业完全依赖这一全球供应链体系维持运营。若贸然加征关税导致产业链断裂，等待这些美国企业的恐怕只有破产倒闭这一条路。这正应了那句老话：搬起石头砸自己的脚。同时，美国制造业人才断层严重，高端服务业虹吸效应导致中低端产业用工荒。这种结构性差异使得特朗普试图复制19世纪贸易保护政策的做法显得尤为不合时宜。
更令人担忧的是，特朗普在已对我国加征84%关税的基础上，竟扬言要进一步提升至125%。此举无异于经济自杀——当前美股、美债、美元三杀的市场表现已给出明确答案。须知，美联储历时两年的激进加息才勉强遏制住通胀势头，如今刚转入降息周期，若特朗普的贸易保护政策推高进口成本，很可能引发滞胀危机，使此前所有货币政策努力付诸东流。
美国经济今日之困局，是现今美国总统特朗普一手酿成，他以其傲慢与无知在21世纪的经济棋盘上肆意妄为，终致今日恶果。美国自由派媒体《纽约时报》评论员、专栏作家托马斯·弗里德曼的讽刺可谓一针见血：\"马戏团的大幕已经拉开，我的美国同胞们——我们居然选了一群小丑来执掌经济大权。\"而今，特朗普加征关税引发的\"股债汇三杀\"惨状，恰似一场荒诞的经济马戏表演，全球资本正在用最真实的行动——集体撤离，为这场闹剧投下不信任票。
历史必将证明：逆全球化而行，终将自食其果。特朗普先生，现在悬崖勒马，或许为时未晚。
10日，标准普尔500指数再次下跌 图源来自《纽约时报》
参考来源：
https://www.toutiao.com/article/7423712646651707945/
https://www.163.com/dy/article/JGTD0V3705564QKU.htmlhttps://www.163.com/dy/article/JGTD0V3705564QKU.html
https://www.guancha.cn/internation/2025_04_10_771659.shtml
https://www.guancha.cn/internation/2025_04_11_771704.shtml
https://www.guancha.cn/internation/2025_04_10_771680.shtml