逆差到底是谁在背锅？背后有供应链隐蔽的线索。其实逆差就是一个“张冠李戴”的游戏。最终出口国，替其他别的国家带上了逆差的帽子。而美国全球对等关税，就是一场回旋镖大战，价格无法不伤到国民。而制造业却难以回流。
第一是，关税其实是击鼓传花。最后一个人，承担了整体“算账”。以苹果手机为例。日本国立政策大学邢教授在2019年的算法是，中国零部件占据了25%的制造过程中的物料清单成本…如果按照零售价则就只有10%了。而其他的增值部分，其实都是来自美国本土（如Qorvo的射频）、韩国（三星存储器）和日本（索尼镜头）等国家。换言之，中国是替韩国和日本“顶着逆差帽子”。既然要加关税，那大家都水涨船高吧。反正美国人要买苹果。
第二个问题，很多中国的产品装配，就转移到印度或者越南。苹果的iPad有60％是在越南生产的。在越南，就相当再多一道制造工序与物流，又增加了成本。当苹果再次从越南前往美国的时候，后者对越南贸易逆差剧增。与此同时，越南大量进口中日韩的零部件，使得贸易逆差，也大增。这次呢，是越南替其他国家戴上了“逆差帽子”子。
最后的结果就是美国的贸易逆差大涨。2024年达到了创记录的1.2万亿美元，比2022年多了1000亿。制造业不是在这个国家，就是在那个国家，反正就是不在美国本土。苹果CEO库克早就说过，手机是不能指望再回美国生产。
逆差的帽子，也开始在不同国家传递。供应链越折腾越分流，代价就越高。美国制造业结构性退化，关税难以让制造业回流。贸易逆差能消除多少，三四年很难见分晓。
