特朗普希望以关税之力，更改近半个世纪以来依照自然禀赋形成的经济格局，显然是不切实际的空头理想。因此在长期实践中，必然是被卖空的一个概念，其关税决定论的边际价值将趋向于零。

特朗普的关税政策期望能达到如下目标

其一，改善美国的贸易平衡，以对付不断升高的贸易逆差。其二，增加美国的财政收入，以对付不断升高的负债。其三，增加外部产业资本的流入，以重建日益空心化的美国制造业。

国际收支的赤字与资本的流入，具有一一对应的关系，这意味着美国必须在贸易赤字和资本流入之间选择其中之一，换句话，同时解决贸易平衡和制造业回流互相矛盾。除非美国节约内部资本，并通过减税的方式增加资本投入，特朗普政府正在做这些工作，但随着马斯克离任，美国的百日维新几乎无果而终，只留下一地鸡毛。而减税政策则很大程度上依赖美国的关税政策是否成功。因此，特朗普政府已经进入了政策相互牵制的循环之中。

去哪里搞钱?

这是特朗普政府面临的首要任务。

对除中国之外其他国家暂时终止90天关税行动，说明特朗普的全面关税计划几乎失败。而希望从中国获取财政资源的设想，由于中国的抵制而破灭。下一步特朗普的主要目标是与尽可能多的国家建立关税联盟，以完全孤立中国。在这些目标中，相互关税豁免，已经无法满足特朗普的胃口，因为通过谈判达成的协议需要充分满足双方的利益，最可能的情形是特朗普与各国达成购买美国产品的具体协议，以便放松市场准入。这些谈判无法解决贸易逆差问题，也无法解决美国国内市场的失衡问题，因为短期内缺失了中国产品，可能造成美国国内外市场双失衡状态，美国国内的需求无法在短期内获得本土生产的支撑，因此国内的通货膨胀将伴随美国人相当一段时间，从而不断的对美国的股市债市形成传递，最终影响到美元和金融体系。

鉴于美国的实物市场与金融市场之间的联动非常紧密，加上大众普遍的滞涨预期，这意味着美国的滞涨将因为特朗普政策的反复多变而出现。因为理性预期的结果，以及为此做相应的准备，一定会加快这些结果的出现。因此，特朗普的关税政策，既无法实现贸易平衡，也无法带来制造业的回归，因为美国已经不再具有了相应的条件和机制，只是特朗普不是那种认命的总统，希望在别人无法施展本领的领域内妙手回春，而将所面临的具体困难并没有认真对待，缺乏具体的战略规划，这既无助于美国达到自己想要的目标，又增加了达到这些目标的难度。

特朗普无法理解产业资本的流入，或者说制造业回归，其前提必然是贸易的逆差，这样才能获得国际收支的基本平衡。两者都要是无法实现的梦想，这是为什么特朗普的关税战必然失败的基本原因，美国发展到傲世全球的金融帝国，其过程一定是自然发生的，就像发生在英国身上那样，正确的方式不是空喊MAGA口号，而是顺应潮流，发展自己的优势环节，这样再与中国的竞争中发挥最大的作用。

。而中国的发展基本是在应对美国越来越强的敌意中进行的，并成为美国的对手。事实证明，如果美国预期中国成为对手，并为此准备，那么中国一定会因为这种互动成为对手，这正是近三十年发生的状况，对抗代替合作赢得了一些美国民族主义者的口水，但最终失去了竞争能力。这是因为像特朗普这样的美国执政者，并没有深刻的领悟这个世界发展的正确路径，以违背自然过程的对抗，替代了应该有的合作，最终的失败不可避免。

 talvez