作者 雨霏
编辑 庄泽
受美国挑起的“关税战”影响，A股和全球市场持续动荡。4月8日，国家队出手护盘。4月9日，面对美国对中国的关税提升至104%，中方对美所有进口商品加征关税税率提高至84%来实施反制。
4月9日下午，林园投资董事长林园做客湾财首席官栏目，就近期“关税战”对资本市场的影响进行解读。林园认为，关税战对A股走向没有什么实质影响，反而会催化向好方向。他倒是很高兴看到现在的状况，因为这让一切回归正常。他认为，按这种情况发展下去，美国一定会降息，长期利率降到10年前水平，这更加凸显了本就低估的A股投资价值。
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问：关于最热的“关税战”对市场的影响。4月9日，美国对中国的关税提升至104%，但A股保持平稳。市场是否已经调整到位了？后续美国的单边政策是否会影响市场情绪？
林园：市场情绪现在还没有完全调整到位，波动还有一些。那么，我国现在也采取了护盘的行为，对股市的走稳和向上突破起到了一定的作用，但市场有自己的规律。对这种很多年不见的这种情况，自然有它的规律，但是我相信市场已经在寻底阶段。这个位置已经反映了前期的一些情况，所以也不需要太过紧张。
市场涨涨跌跌很正常，就像每天天都是晴的，突然下了雨，把人吓一跳！A股主要是外围市场下跌带动，但A股市场和他们有本质的区别，外围市场过去十年甚至更长的时间都是在持续上涨，涨多了就要跌。
我们是过去十年都没涨，还下跌呢！资产价格不一样，我们是偏低，不能说外围市场偏高，人家资产价格可以说是正常的，但我们资产的价格明显偏低。股市的涨跌和资产价格有直接的关系。
问：A股市场具备哪些内在的优势和韧性，其可以抵御住这样的一个外部冲击并且逐步恢复稳定呢？
林园： 外部冲击是有的。
首先，人民币是不可自由兑换货币。但从人民币的购买力上看现在肯定是明显低估了，中国的商品具有很强竞争力，这种情况就导致了贸易的不平衡，中国对其他国家基本上都是顺差，很难找到逆差。这就是体现货币购买力不对等。第二个是生产的东西多了，导致贸易不平衡。
关税战对股市的影响有，但比例不是太大。因为中国主要的人群是农民，是普通的老百姓。只要这部分人的生活幸福，中国经济增速高一点低一点整体影响不大。
问：未来近三个月的时间，A股会呈现出一个怎样的表现？有没有一些因素是可能带来目前市场行情的一个转机呢？
林园：现在就是转机。现在能够给市场带来普遍收入的，比如大消费板块，就是盈利的主角，这个板块经过过去三年以上甚至五年的下跌，已经跌出价值了。国外的一些新经济公司下跌后流出的炒作资金，会往这个方向上去，最后会回归到企业经营的本质上来。
我们相信现在就是风格转换的时候。A股我当然看涨，就是刚才说的“便宜”，现在就是牛市的起点。
问：那中长期来看呢？美国这种关税政策，它到底是不是会改变我们A股市场原有的运行趋势呢？
林园： 改变不了，甚至会催化A股市场向好的这种趋势。
为什么会引起这些麻烦事，就是因为生产太多了。我个人的观点，如果不考虑别的问题，你不让卖我就不卖了。本来也在淘汰这个产能，少生产一点，少卖一点，也别那么辛苦了。中国有14亿人口的巨大市场，足够上市公司赚钱。内循环就够了，没必要让大家都不高兴。现在我们很多东西卖都卖不完。
短期来说把股市拉起来，长期来说靠咱们自己的内需。中国人过好日子，没有问题的。
问：提振消费是有效应对关税的影响，那对于这个观点，您是怎么看的？哪些消费板块会更有投资机会呢？
林园：基本的消费都有机会，他们经过三五年的下跌，已经进入具有投资价值的买入区域。这些公司与具有想象力的企业有本质的区别，他们都是长期经营的企业。不管是股息率、净资产收益率等每一个指标，都表明这是过去几十年最好的投资机会，因为他们有财务数据支持。
只是资本市场的钱一段时间可能有个取向。但到目前为止，股民还是亏损的， 所以说需要一个轰轰烈烈的牛市！中国经济韧性十足，中国又不需要去借钱，股市搞起来啥都好了，老百姓口袋里有钱了，啥问题都解决了。
现在最关键的问题是人口问题。其实美国挑起的关税战对我们没有什么影响。
只要每年出生人口比死亡人口多，内需经济就会增长。所以股市搞起来，股民有钱了，就会考虑去生孩子。人口问题是重中之重。
正如我说，如何提升消费？把股市搞起来，是好的解决办法之一。虽然监管层没有提平准基金，但媒体都在说这个事儿。我相信监管层也希望股市起来，让大家不要卖。我也希望都不要卖。政府已经采取了强有力的措施，就是要稳定股市。这个很重要，不管你听不听，我们肯定听。就是稳定股市才能提升消费，这是目前最快的办法也是最好的办法。
跟美国的贸易摩擦，按照现在情况发展，美国一定要降息的，在不远的将来美国美元的长期利率会降到十年前的水平。那么A股的投资价值就更能体现了，因为A股的很多公司派息率都有7%。
所以，今天发生的事情，我倒是很高兴，因为此，一切将回归正常。
问： 想请给普通投资者提一些当下的配置建议。
林园：我们现在非常关注人口问题，未来25年老年人口增加。如果你下决心投资未来15年、25年的话，唯一的投资赛道就是养老。
现在的养老、医药相25年以后，市场规模几乎就是零。现在说三四十年代出生的人口大概是三千多万，这些人关注的就是健康。如果到25年后，中国的老年人口会有三亿八千万，是现在的十倍。这个市场是没有过剩的，在持续增长。
我们还紧盯新生儿出生，如果数量能够反转，这也是很大的赛道，只要人口增加，中国经济就一片向好。如果我们人口能保持一个平稳，几十年以后还在十亿上下，中国的经济没有问题，因为还有通胀、人们生活水平的提高等因素，对我们投资的上市公司盈利都有正向作用。如果中国经济能稳定在十亿以上的人，现在就是闭着眼睛买。如果跌破十亿只有几亿人口了，那么我们就买养老赛道。
总的来说中国经济韧性十足，今天引发市场动荡的东西我觉得不做也罢，省得每天跟别人吵来吵去。
对普通投资者来说，就是保持平常心。以前全世界都赚美国人的钱，这也是事实，人家现在关起门来不让你赚了，能有什么办法！所有的人都应该平常心。中国现在东西很丰富，买都买不完，也饿不死人的。市场中的股票无论亏了赚了，股数也没变少，只要不卖也没什么损失，总有一天牛市要来。
我们判断目前是一个世纪性的机会，几十年不遇的大机会，改变命运就在当下。